什么是股权融资
股权融资一直是企业融资的主要方式之一,也是证券公司投资银行业务最主要的收入来源之一。投资银行的股权融资业务主要是帮助融资方公开或非公开发行股票筹集资金,并为其提供发行前的股份制改造以及证券产品设计、定价、寻找投资者、路演及承销等方面的服务。在中国,证券公司拥有绝对的股权发行融资业务垄断权,而不像债券市场那样被商业银行抢去了绝大部分份额。
如果没有资本市场股权融资,仅靠当地银行贷款的支持,四川长虹集团可能还是绵阳市那个生产彩电的小企业,怎么能梦想到有朝一日成为中国的彩电大王?还有青岛海尔,如果没有股票发行带来的持续融资,怎么可能成为海内外享有盛誉的特大型、多元化、国际化企业集团?这便是股权融资的魅力,从全国投资者手中汇集大量资金,为企业发展持续注入血液。
如果没有资本市场股权融资,仅靠当地银行贷款的支持,四川长虹集团可能还是绵阳市那个生产彩电的小企业,怎么能梦想到有朝一日成为中国的彩电大王?还有青岛海尔,如果没有股票发行带来的持续融资,怎么可能成为海内外享有盛誉的特大型、多元化、国际化企业集团?这便是股权融资的魅力,从全国投资者手中汇集大量资金,为企业发展持续注入血液。
从1602年在阿姆斯特丹建立的第一个股票交易所至今,无数的公司经过投资银行“接生婆”登陆证交所,成为公众持股的上市公司。截至2009年,纽约证交所上市公司达4 000余家,纳斯达克交易所内上市公司约5 400家,伦敦证交所上市公司约3 200家,我国上海交易所和深圳交易所上市公司近1 900家。这些公司大多质地优良,在各个行业内处于领军地位,关系着国家经济的起伏涨落。投资银行在这些公司的上市过程中起到了关键性的作用。
股权融资业务的发展与宏观经济和资本市场的状况密切相关。2009年,随着宏观经济和资本市场的快速回暖,直接推动了券商融资发行业务的复苏。中国宽松的货币政策使A股市场保持了良好的活跃度,从而为企业IPO营造了相对宽松的融资环境。2009年6月18日, 三金药业发布招股意向书,标志着IPO重启之门正式打开,在截至当年底的仅仅5个多月里,沪深交易所IPO的数量就达到了111家,实际融资规模达2 022亿元。另一个中国企业IPO的主要市场香港联合交易所的IPO融资额超过2 424亿港元,是2009年全球IPO融资最多的市场。据Dealogic数据显示,2009年中国公司IPO数量是美国公司IPO数量的3倍,中国IPO的美元价值已占今年全球总额的一半以上。中国内地已上市公司增发新股的规模也达到新的水平,2009年增发133家,募集资金额度达3 000亿。按照国际金融服务业通行的准则,IPO承销费率在1%~5%之间;平均以3.5%的承销费率计算,也能为承销商提供了一个高达200亿人民币左右的“蛋糕”。然而,由于中国证券商在发行融资业务中实际承担的风险低,发行业务的技术含量也不高,加上各证券公司互相竞争“杀价”,2009年中国证券公司的A股实际承销收入只有90亿元左右。
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